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58同城(WUBA.US)的“中年焦虑” 旅游巨轮鸥翎投资伸出“私有化援手”

原标题:58同城(WUBA.US)的“中年焦虑” 旅游巨轮鸥翎投资伸出“私有化援手”

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  8年时间,姚劲波成功将“一个神奇的网站”58同城(WUBA.US)送入纽交所。然而,这一分类信息服务平台的美股旅程,或将在第7年画上句号。

  智通财经APP获悉,4月2日晚,us/WUBA.html?Market=NYSE" target="_blank">58同城收到鸥翎投资发出不具约束力的收购要约。一个月后(4月30日),us/WUBA.html?Market=NYSE" target="_blank">58同城再次收到了组建的买家联盟的私有化要约更新。

  据最新要约内容显示,新的买家联盟由鸥翎投资(Ocean Link Partners Limited)、华平投资亚洲公司(Warburg Pincus Asia LLC)、General Atlantic新加坡基金、和公司董事长兼CEO姚劲波共同组成,计划以每股普通股27.50美元(相当于每股美国存托股55美元)现金收购58同城所有已发行普通股。

  据悉,此次买方财团成员总计拥有公司约44.1%的投票权,私有化资金则将以股权和债务融资相结合的方式筹集,股权融资将由财团初始成员和可能被接纳加入集团的其他成员提供。

  面对要约,58同城也于4月13日紧急任命在并购、IPO和财务上具有丰富经验的杜瑞璞和董莉为公司独立董事,并于4月20日成立由两人组成的特别委员会。这一生活服务巨头的私有化,正在被加急提上日程。

  巨头的“小焦虑”

  回顾58同城在纽交所上市的这7年,实际也是公司积极投资并购扩张的7年。

  据CEO姚劲波统计,自58同城上市后,公司18个月就投资并购了14家企业,投资额约16.7亿美元,相当于每1个月便投资1.4亿美元。在“买买买”之后,公司目前已拥有58个核心业务和孵化中的新业务。

  其中,核心业务矩阵主要由58、赶集网、安居客、中华英才网和驾校一点通组成。值得一提的是,除58本业外,其余核心业务均是公司在2015年一年当中进行收购。

  此外,58到家和58速运的控股公司58 Home,和车好多已在58和赶集的孵化之下完成融资。在线二手商品交易和服务平台转转,和农村版的58同镇,则仍在孵化当中。

  即便在私有化要约提出前,公司投资并购的步伐也并未放缓。2020年以来,公司于3月收购优信二手车拍卖业务,4月以5亿元投资重庆房产经纪“到家了”,5月则战略合并了二手手机B2C交易平台找靓机。

  然而,在通过PC风口崛起后,错失移动互联网风口的58同城,正面临招聘壁垒加深,房地产竞争加剧、二手车电商也在公共卫生事件下雪上加霜、和更专注细分市场的垂直平台竞争的多方面夹击。公司在不断扩大自己体量的同时,似乎也体现出了其正在迎来的“中年焦虑”。

  2015-2019年间,常年占据公司90%以上收入的会员、网上营销服务业务收入增速正出现连续下滑,其中会员业务收入增长更是出现肉眼可见的放缓。2019年,两项业务收入占比已由2015年的95.5%下降至93.9%,其中会员收入占比则由41.54%下降至了28.70%。

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  受两项业务影响,公司整体收入增速也于近5年间出现连续下滑。除此之外,营业收入增速也由2018年的32.85%下降至2019年的19.52%;付费用户增速由2018年的5.44%微降至4.21%。

  对于当前的58同城而言,公司各方面仍呈现增长,但成长瓶颈雏形也正逐步显现。在公司上市以来的不停并购和扩张下,新的收购与合作似乎也并未能足以改变这艘巨轮的航向,核心商业模式依然没有出现新驱动力,或许成为中年58成长的“烦恼”。

  同时,对流量的高依赖,58同城在过去15年获得了快速成长。而当流量与天花板越来越近时,也将成为制约公司成长的因素。对此,公司也于今年1月对转变这艘巨轮航向做出尝试,其中,公司将组织架构调整为汽车、房产、人力资源及职业教育以及本地服务4个前台事业群。与此同时,CEO姚劲波宣布,58将从流量收入为主的时代向服务收入为主的时代迈进。

  正在“逃离”的中概股

  回到此次的私有化要约,58同城当前虽有面临转型的需求,但公司各方面依然呈增长态势,经营现金流持续增长;即便不断投资,手上现金及现金等价物也由2017年的5793.5万元增长至2019年的25.71亿元人民币

  可见,若58同城最终实现私有化,其背后的原因,则并非盈利危机、或是出于融资战略考虑这么简单。

  首先从当前宏观环境来看,公共卫生事件下的美股出现剧烈波动,针对中概股的密集做空也正在形成潮流,使本就在美股没有什么话语权的中概股们陷入更加朝不虑夕的境地,市场风险不断升高。然而,同样被空头列为狙击对象的58同城,达摩克利斯之剑已高悬在头。

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